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水晶光电:3D Sensing助力业绩增长

发布时间:2018-06-26 16:25 来源:未知 编辑:admin

  公司是国内手机滤光片行业的龙头企业,一方面手机滤光片财产在双摄、高像素等需求鞭策下将来仍然将连结较快的增加态势。另一方面,3D感测需求的倏地迸发,将供给公司业绩新的增加动力。水晶光电:3D Se

  持久来看,光学范畴的立异屡见不鲜,AR/VR,3D感测等使用逐渐进入大规模贸易化阶段,对付公司将是持久的业绩助力。咱们估计公司2018、2019年可实现净利润5.0亿元和6.4亿元,YOY为42%和28%,EPS为0.58元和0.75元;目前股价对应2018-19年PE别离为22倍、18倍,估值处置汗青低位。nsing助力业绩增长思量到公司业绩倏地发展,光学范畴壁垒较高,赐与“买入”的投资提议。

  3D感测鞭策业绩提拔:公司浸淫窄带滤光片范畴多年,最早Kinect即参与此中,目前与Viavi共同为苹果供给3D感测滤光片的后道以及与Heptagon共同为DOE镀膜,是目前上市公司中在有关供应链中渗入最深切的标的。2017年公司3D感测产物支出约1.4亿元,占公司营收份额的6%。估计2018年将是3D感测需求倏地迸发的时点,苹果3款新机以及国内终端安卓机厂商旗舰机型均将设置装备摆设该功效,将鞭策公司3D感测有关支出跨越8亿元,在总支出中的比例大幅增加,是将来两年业绩增加的最大动力。同时从产能来看,2017岁暮公司扩充生物识别滤光片组件产能,估计到2019年生物识别组立件产能添加250KK/年,新减产值15.3亿元,估计净利润2.3亿元,产能扩张将包管公司业绩的连续提拔。

  双摄动员滤光片营业不变增加:2017年手机双摄渗入率有余两成,咱们果断将来终端厂商对付成像品质的追求将连续,双摄渗入率率无望大幅提拔,将带脱手机滤光片需求以年均15%的速率发展,同时8M像素镜头占比连续提拔,对付蓝玻璃需求亦将有拉动,公司作为国内滤光片行业的龙头,其手机摄像头滤光片支出亦将连结不变的增加态势。

  2Q18业绩较着改善:1Q18受客岁底智能机去库存销量疲弱以及汇率颠簸影响,公司支出降落19%,净利润降落9%,跟着国内智能机需求的昂首以及3D感测产物需求的迸发,公司估计1H18净利润0%-30%,对应2Q净利润增加7%-58%,增速较着加速。

  红利预测与投资提议:咱们估计公司2018、2019年可实现净利润5.0亿元和6.4亿元,YOY为42%和28%,EPS为0.58元和0.75元;目前股价对应2018-19年PE别离为22倍、18倍,估值处置汗青低位,思量到公司业绩倏地发展,光学范畴壁垒较高,赐与“买入”的投资提议。

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